我认为更快的AI硬件更新可能最先惠及那些能够将旧部件重新利用的公司。离开原有机架的服务器并不是垃圾，而其折旧计划也不能告诉我们它何时会被扔掉。Sims（ASX：SGM）让我感兴趣，它的生命周期业务回收DDR4内存并提供重新认证的GPU。截至2026年，它处理了16.8万个重新部署的单元，同比增长90.9%（https://www.simsltd.com/news/2026/sims-limited-announces-fiscal-2026-full-year-results/）。管理层还称赞DDR4回收价格的上涨。这里有实际的组件重用，而不是仅仅预测电子废物的增加。价格利益也是我的信心的止步处。一个业务可以处理更多的设备，同时每个销售的收入减少。有更多的旧部件供应只有当买家仍然愿意以可行的价格购买它们时才会有帮助。我会将一家如MWYN的废铜回收商从重用理论中分离开来。其2026年5-7月季度（https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2030522/000121390026099746/ea0304933-10q_marwynn.htm）产生了约28千美元的毛利润，销售材料约570千美元，约为5%。仅仅更高的铜价格就不能告诉我们该购买至销售的价格差是否会改善。我需要看到更好的价格差和现金转换率才会认为材料交易是相同的机会。铁山（IRM）通过其设备退役和重新营销平台有另一个路线。处理刷新本身即使回收价格下降，也可能具有价值，但重新营销仍然暴露于这些价格。我的初步偏好是对于可重复使用部件有买家，而不是仅仅基于更多废物可用性的理论。反对论很简单：更快的刷新会淹没二手市场，或者客户会推迟升级，结果设备数量减少。如果DDR4回收价格下降，而处理量继续上升，您仍然会预期Sims的生命周期业务的利润增长吗？这就是我最想挑战的假设。