从昨天的一篇文章中读取以下评估。考虑到这个问题的广泛喧哗，以及我本身在dot-com泡沫中受直接影响，我决定将其通过两个领先的AI模型：Claude Sonnet 5.5和ChatGPT Sol 5.6进行测试。同时，我还创建了一个包含提示、比较表格、vs表格和最终结论的网页。提示："我在一篇文章中读到"AI定价不是泡沫"，解释如下：对于AI基础设施股票的估值倍数，从4月份的前期P/E中位数32降至今天的22，尽管这些公司继续表现出强大的结果。高盛认为，这反映了强大的定价纪律，而不是一种投机泡沫。现在我要你去那里进行深入研究，以确认/不确认这个陈述。通过将其与热衷于交易的www泡沫进行比较，制作你的发现表格，称之为AI vs WWW泡沫。最后，总结你的对AI泡沫的结论。将这个陈述作为一个假设进行测试。是的，很清楚？"链接到完整页面，根据要求。核心要点 * 股价不在dot-com泡沫中： 两种模型都同意，公众AI股价不像1990年代末的dot-com崩溃。公众AI领导者是高度盈利的，AI基础设施股票的前期价格/收益（P/E）比率从4月份的32倍降至22倍，表明市场纪律而不是没有依据的价格投机。 * 泡沫风险转移到资本支出： 两种模型都警告说，真正的风险在于巨大的资本支出（capex）在数据中心、芯片、电源和冷却上。超级计算AI投资正在接近8000亿美元到超过1000亿美元，随着债务资金的不断增长。 * "收益泡沫"的脆弱性： 供应商利润当前使前期P/E比率看起来合理。如果AI收入无法达到2026-2027年支出的估计300亿美元，供应商利润将会暴跌，暴露今天的低P/E比率是人为压低的。完成页面后，我要求 Gemini 3.6 pro 阅读它并给出自己的结论：公众AI股票价格不在投机泡沫中，但巨大的基础设施支出周期承载着高风险的收益驱动性调整。相信还是不相信？