TLDR: 一些意大利人试图通过购买狗屎软件产品并抬高价格来模仿巴菲特。 价值 $32B 的 $BSP 股票将像意大利奶酪一样融化。 购买看跌期权 背景 我的上一次交易是长 $SKM，收益接近 2 倍，我喜欢基于基本价值的非对称布局。 https://www.reddit.com/r/wallstreetbets/comments/1qnqd2l/dd_anthropic_pure_play_skm/ 摘要 $BSP 股票价格为 $52。市值为 $32B。该业务是老应用的收购：Evernote、AOL、Vimeo、Meetup、WeTransfer。头条增长为 84% 每年。但是收购买了几乎所有增长。有机增长仅为 5-6%。客户基数净保留率为 91-95%。现有客户基数每年都会缩小。他们买的每个资产都是融化的冰块。GAAP 净利润：~零。利息成本每年吃掉~$370M。杠杆率为 2.2 倍，基于友好 EBITDA 定义。未来 12 个月的自由现金流：~$670M 基数案例。以 $32B 为价格，您支付 48 倍 FCF。2.1% 的收益率。Constellation 软件是最好的连续收购者。它以 30-35 倍 FCF 的价格交易。它有 25 年的证明，零净债务和粘性 B2B 软件。$BSP 以 3 年的审计历史和shitty 消费应用，如 Evernote LOL 的价格交易。$52 的数学：FCF 必须以 25% 的年增长率增长 7 年，并且必须在 20 倍的退出倍数中保持不变。这给了您 10% 的回报。完美执行=市场回报。一次差的季度=30%+ 下跌。IPO定价为$29六周前。以此价格，该公司价值 $18B。自那时以来，没有发生任何基本变化。该股票价格只是翻倍了。当前该股票有低流通股，正在经历短期挤压。11月份将有更多的股份入市，因为限制期将于第二季度财务报告公布后48小时后到期——即至少125天已经过去——即约2026年11月2日或之后。 318,510,767普通股将于2026年11月3日成为可售股。 交易 我目前持有 21,000 美元的 10 月 16 日 55 美元看跌期权。今天我进入了该交易，当时 $BSP 股票价格约为 55 美元。我选择 10 月份，因为我相信解锁新闻将在实际日期之前被前跑（见 SpaceX 模式上周）。如果这个shitco 蜂起到 70-80+，我将将看跌期权翻倍。没有任何理由认为这集合的价格抬高和shitty 软件是值得这个价格的。