我一直在思考人工智能和大型科技公司。主要是为什么$AMZN、$GOOGL和$MSFT会将他们的投资收益纳入收益报告。然后我突然想到了一个答案。可能是因为OpenAI、Anthropic和其他人工智能公司是他们大部分云客户。但是，他们的付款方式是通过将股份兑换成云积分。所以，他们希望被视为赚钱，但实际上这是纸上得来的利润。要公平一点，他们也从这些亏损的公司中获得了投资者和客户的钱，但这些钱直接被用于购买更多的计算资源，而没有留给股东。这种机制正在创造一个泡沫，连接所有的公司都与仅有的几家公司。生产率会提高到足以弥补所有成本吗？还是说，等待OpenAI和Anthropic爆发时的时刻，当时人们需要为LLMs的真正成本付款时，人们只剩下付钱的用户而没有外部资金。考虑到这两家公司预计将占$GOOG云收入的48%。真正的赢家是$NVDA和其他半导体公司，至少是这样。$AAPL是聪明的，只是围绕着他们的核心业务，奖励股东。我的观点是，这三个公司不一定是将来会被留下来的。他们仍然有他们的核心业务，但现在有膨胀的基础设施，债务在资产负债表上，股权稀释。他们是否真的如此出色？还是说这是收割成熟果实的最佳时机？