我分享了30年的投资经验和我的方法如何演变。TLDR在下面，但我觉得细节可能会感兴趣。

我开始时没有投资知识和钱。90年代后期我开始工作，投资我能投资的钱。所有我学到的知识来自阅读、犯错和经历一些残酷的市场周期。 我在互联网泡沫周期和金融危机中受到了打击，但这并不重要。 我一直购买指数基金，永远不卖。 我理解这是一个长期游戏。 12年后，S&P指数回到90年代末的水平。 这个阶段和随后的回报教会我，纪律战胜情绪。 COVID时期的投资机会改变了我的投资方法。 我处于生活的不同阶段。 我做得很好，建立了足够的基础，可以以不同的方式投资我的一部分。 有一半的钱仍然投资在指数基金、债券和现金上。 这是有意为之。 这意味着我永远不必因为害怕或需要钱而卖出。

另一半钱，我不试图了解数百家公司。 我对8-10家公司非常了解。 这些公司具有可持续的竞争优势，我认为它们在十年后仍将重要。 我知道他们的收益、估值范围、风险和市场通常会过度反应的原因。 然后我等待。 当其中一家公司受到打击但我认为长期故事没有改变时，我会买。 如果它变得便宜，我会买更多。 我不试图找出底部。 我在我愿意拥有价格时建立股份。 亚马逊、谷歌、苹果、联邦健康、垃圾管理和雪佛龙都是例子。 关键不是我买什么。 是我买什么时候。 我买的时候市场情绪糟糕，我认为市场暂时低估了一个伟大的公司。 谷歌是一个好的例子。 公司表现与我预期的一样。 市场的期望远低于我的期望。 我两三年前大量购买了。 我的分析表明，坏情况已经被定价在内，如果其他人错误，利润空间将大。 华尔街的钱有不同的目的，而不是我的目的。 我愿意少算一点，但拥有一个伟大的公司在合理价格。 我不在意短期回报是否在其他地方更好。 我无法浸泡整个大海。 我只跟踪8-10家公司。 联邦健康是去年不同的。 我认为市场过度反应了，建立了大量股份，随后一年赚取了60%，然后继续前进。 当估值变得过长，期望开始将完美定价在内时，我会减少或退出。 我愿意为投资理念支付税金。 然后我等待下一个机会。 这种方法在过去六年中显著加快了我的财富，显著超越了仅仅购买指数基金的方法。 我拥有的公司中，有些我会“永远”拥有，但我会将它们限制在我舒适的范围内。 有些公司，如果我的投资理念改变，我会将它们从我的清单上删除。 边缘是深入研究少数几家公司、在恐惧创造价格和价值之间的差距时购买、在乐观过度时减少、并拥有足够的安全边际以避免情绪决策。 如果明天我的50%股票选择投资组合全部崩溃了？ 我已经领先太远了，我已经从这个策略中提取了太多现金，它仍然会胜出。 且S&P指数中科技巨头占比为30-40%。 我的集中投资组合实际上是一个防御性和蓝筹科技公司的双重杠杆。 我睡得很好。 如果有50%的崩溃，我有35%的现金可以度过风暴并有机会购买或添加股份。 我的现金池从从从不超过40%到从不少于10%。 当我找不到机会时，我更接近40%。 当我看到机会时，我会前进到10%。 TLDR，别把全部押注在一个地方，使用S&P指数作为基础，或者根据你的风险承受能力和生活阶段。 但如果你选择股票选择的一部分-知道几家伟大的公司非常了解。 耐心。 买恐惧。 减少乐观。 重复。 最好的祝福。 编辑-许多人要求我提供我的统计数据： 我天生非常细致入微，自从开始跟踪个人财务细节以来一直如此。 生命中约13%的年化回报，约为S&P 500的10.5%和传统60/40投资组合的8.5%。 最近六年，我做了这个，约27%的年化回报，约为S&P 500的17%和传统60/40投资组合的11%。 2026年年初是34%，约为S&P 500的9%。 最近六年是非常有利的，所以我不期望这种情况会持续下去。