我是长期持有 Alphabet 和 Microsoft 的，并且不进行盘中交易。周三美股收盘后他们都会报告业绩，所以我想写下我实际关注的点，而不是标题层面的表现。

Alphabet

  1. 云端增长以及云端利润率是否仍在扩大。
  2. 搜索收入是否保持稳健，因为 AI 回答在结果中出现得更多。
  3. 数据中心的支出计划，以及自由现金流是否仍能为其提供资金。

Microsoft

  1. Azure 增长，以及是加速还是放缓。
  2. 是否出现容量限制缓解的迹象（即“我们无法快 enough 建设”的故事）。
  3. 他们计划的支出金额与其产生的自由现金流之间的对比。

什么会让我加仓：云端保持强劲且支出仍显示由业务本身提供资金。

什么会让我只持有：在稳健的业绩下出现混乱的股价波动。

什么会让我担忧：云端放缓而支出持续上升，且没有明确的路径让这笔支出产生回报。

这不是建议，只是我的检查清单。你在关注什么？