今天的市场报告非常丰富，包括多家重要公司的财报、美联储的决策以及整体市场的重要发展。因此，今天的文章会比平时长一些，但我会努力保持重点在最重要的方面。SK hynix 的财报增加了人工智能基础设施的另一块拼图，强调了我认为投资周期可能会延续到 2031 的观点。该公司报告了 83.3 万亿韩元的营业利润，远远超过去年的水平，并超过了 7% 的预期。此外，该公司还宣布将向股东返还 45 亿美元，同时确认其 DRAM 和高带宽内存的生产将在 2029 年之前完全销售一空，到 2030 年，供应短缺可能会持续。

我认为最重要的是，根据 SK hynix 提供的估计，全球云服务提供商的资本支出预计将在 2027 年增长超过 60%，而保障性电力容量可能会在年内翻倍。超越这一点，人工智能数据中心基础设施市场预计将在 2030 年增长 40%。这些数字不是我会与投资周期接近尾声相关联的数字。转而看整体市场，我们也开始看到一些改善。纳斯达克 McClellan 汇总指数开始转为牛市，这意味着市场广度正在改善。

政府债券市场的波动性也开始平息，如 MOVE 指数（债券 VIX）所示。请注意，它仍然很高，所以我们还没有脱离危险。

另一个值得注意的发展是超级计算机和内存股开始恢复之前的正相关，这对人工智能交易来说是有利的。因为更高的内存价格之前被视为超级计算机的边际头风，尽管它们为内存生产商带来利益。现在，两组股价上升，市场似乎更愿意奖励人工智能基础设施交易的两边。这表明人工智能交易可能正在扩大。

说到相关性，接下来的两天也可能带来重要的变化。我们先来看一下 SK hynix 的财报，它增加了人工智能基础设施的另一块拼图，并强调了我认为投资周期可能会延续到 2031 的观点。该公司报告了 83.3 万亿韩元的营业利润，远远超过去年的水平，并超过了 7% 的预期。此外，该公司还宣布将向股东返还 45 亿美元，同时确认其 DRAM 和高带宽内存的生产将在 2029 年之前完全销售一空，到 2030 年，供应短缺可能会持续。

我认为最重要的是，根据 SK hynix 提供的估计，全球云服务提供商的资本支出预计将在 2027 年增长超过 60%，而保障性电力容量可能会在年内翻倍。超越这一点，人工智能数据中心基础设施市场预计将在 2030 年增长 40%。这些数字不是我会与投资周期接近尾声相关联的数字。