马斯克现在一定是世界上最大的吹牛大师；令人惊讶的是，人们仍在购买这种梦幻般的东西。基于其实际12个月的收益，特斯拉的市盈率（P/E）现在将达到425。同样的故事从最近的财报中可以看到——基本面让股价看起来像30美元的股票，但更多的噱头和承诺却支撑了价格。汽车业务基本上是停滞不前，同比汽车收入下降了-3%。能量销售——许多人指出的推动其进一步发展的催化剂——下降了16%，从去年的34亿美元下降到28亿美元。另外，尽管马斯克吹嘘了FSD“采取率”增加，但实际上只增加了78亿美元的收入，这相对于其总季度收入的28亿美元来说很小——这意味着FSD的实际收入仍然很低。更不用说，机器人出租车——马斯克一直吹嘘的无限钱窍——似乎只有一些机器人出租车运营，约为40辆。具体来说，特斯拉的“累积无人驾驶机器人出租车里程图表”在其投资者演示幻灯片中指出，今年6月、7月和8月，机器人出租车总共行驶了1500万无人驾驶里程。然而，幻灯片还指出，奥斯汀的机器人出租车运营时间从6点到午夜。如果我们假设如此，那么理论上每个机器人出租车的行驶时间为18小时，乘以城市速度（25英里/小时）可得出每天行驶的里程（450英里/天）乘以90天（三个月）可得出每个机器人出租车在三个月内行驶的里程（40500英里）总计1500000英里/40500英里/机器人出租车=相当于37辆机器人出租车在整个三个月期间行驶。值得注意的是，这是在马斯克宣布机器人出租车将在2025年底覆盖美国半数人口后一年半。与此相比，Waymo实际上有4000辆机器人出租车在路上，并且正在扩大规模。并且，更多的竞争对手正在上线或扩大规模，包括使用Nvidia技术和硬件的竞争对手——Alpamayo——专门为装备汽车并使其自动驾驶。虽然人们可能会大声喊道“但特斯拉可以以其他人半价生产机器人出租车”，但考虑到Waymo的价格正在不断降低，即使Waymo停止降价，仅仅与Waymo的竞争也意味着机器人出租车的利润空间不会很大——这也合理，因为这种产品本质上就是一种商品。也就是说，随着交通变得越来越便宜，人们都会争取更便宜的交通成本。现实：特斯拉过去12个月的实际收益为0.91美元/股，而其机器人出租车业务正在以其他人快得多的速度扩大，而且可能没有实际的护城河。也许有优斯（其他机器人已经领先了），或SpaceX以高于当前价格的价格收购特斯拉来挽救股价。