很长一段时间以来，我一直认为以下两种情况是数学上等同的（忽略交易费用，仅考虑长期资本利得）： - 购买一份投资，持有很长时间，然后以利润出售 - 购买一份投资，出售途中，然后以出售价格购买回同一股份，接着持有剩余的时间再出售 The 原因我认为这些情况应该有相同的结果是因为你最终需要支付所有利润的税款，不管你是否早期确认一部分利润。几天前，我想验证我的直觉，所以我想出了一个思维实验。为了方便说明，让我们假设资本利得税是20%的固定税率。 - 场景1：购买$100的股票，它翻倍，我持有，然后它再翻倍一次，我以总计$400出售。 我支付$60的税款（20% x $300），所以我最终剩下$340。 - 场景2：购买$100的股票，它翻倍，我以总计$200出售，支付$20的税款，然后使用剩余的$180购买同一股价的股票。 它再翻倍一次，我以总计$360出售，支付$36的税款，最终剩下$324。 如果你重复这个实验，使用其他税率，两种场景只有在税率为0%或100%时才相同，而在其他税率范围内，场景1的结果优于场景2。 这个结果可能对一些人来说是直观的，但对我来说并不是。 这确实让我意识到，如果你想通过交易来击败市场，会有多么困难。