标普500指数以及这个板块中几乎所有被讨论的股票的表现，很大程度上取决于AI模型是否能够替代或增强具有经济价值的工作。微软的市盈率是否低于历史水平，或者上季度利润是否增长了X%，这些都不重要。如果大语言模型（LLM）是个死胡同，而我们最多只能看到一些代价高昂的渐进式改进，那么Reddit用户推荐的所有股票都将崩盘，标普500指数也会受到波及，只是程度稍轻。即便是那些“卖铲子”的公司，如果AI的应用不能持续出现爆炸式增长，未来五年也将举步维艰——而应用的增长只能靠模型改进来推动。然而，如果大语言模型很可能大幅进步，那么你就应该把钱投入半导体和超大规模计算领域。

这很奇怪，因为Reddit总体上对LLM非常反感，但这里的人在推荐这些公司时，是否都理所当然地认为模型会显著进步？还是说，人们没有意识到，一旦LLM成为死胡同，这些公司会陷入多么糟糕的境地？如果我们准备在半导体上投入1.5万亿美元的资本支出，那么超大规模计算公司就需要以约2万亿美元的价格出售这些算力，而购买算力的公司则需要从中获得远超2万亿美元的收入。

我觉得这个板块应该更关注AI应用的相关报告，以及METR关于AI能力的报告等等。