最近看到大量关于代币化的炒作。贝莱德、各大银行，每个人都说这是市场的未来。这里的人都在庆祝，好像这是什么重大胜利似的。

难道只有我真正读懂了这些内容吗？

当你购买代币化股票时，你并不拥有股票。你拥有的只是一个代币。这个代币代表对某个托管机构的债权，而该托管机构在综合账户中持有实际股票。你没有投票权，没有注册所有权，你得到的只是一个数据库条目和一个承诺。

问题是，这个实验我们已经做过了。我们从纸质凭证到名义人账户再到综合账户，每一步都让散户持有人离实际资产更远。代币化只是最后一步。现在你连经纪商的债权都没有了，你只有一个代币，代表对托管机构债权的债权。

2021年罗宾汉事件本应敲响警钟。他们关闭了买入按钮，而这完全合法。现在想象一下，限制条件变成可编程的，直接写入代币本身。"该资产只能在经过批准的账户之间转移。"谁批准这些账户？他们批准。

而且没人需要从你手里拿走任何东西。你从来就没有拥有过它。这就是它的高明之处。如果你从一开始就没有真正拥有过所有权，你就不可能失去所有权。你只有风险敞口，以及一份服务条款协议。

不知道是不是我太多疑了，但那个"你将一无所有，但你会很快乐"的说法曾经被嘲笑为阴谋论，而现在全球最大的资产管理公司正在为此建设基础设施，每个人都在鼓掌。