高于预期的通胀数据将使下周的美联储会议成为对主席凯文·沃什的决定性考验。他现在面临的选择是：要么加息，要么显得对自己领导的央行失去掌控。

周五的消费者价格指数数据让沃什面临严峻权衡。剔除食品和能源价格影响的核心消费者价格在8月环比上涨0.3%，超出预期。当月整体通胀环比攀升0.4%，同比涨幅达到3.4%。

沃什并未就利率做出任何具体承诺，但他最近提出一个观点：如果通胀未能放缓，美联储将需要加息。可以说，如果他及美联储其他官员选择在9月15日至16日的会议上按兵不动，他保留了维持利率不变的余地。然而，在他领导美联储受到组织内外密切关注的情况下，在多次就通胀发出警告后却不采取行动，将使他更难在下一次让市场相信他是认真的。

经济学家们会想方设法解读最新的CPI数据。沃什面临的挑战在于，他的经济哲学明确反对根据最新CPI数据等单个数据点快速调整政策。这使他与美联储理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储行长约翰·威廉姆斯等官员形成对比。两人在会议前的最后阶段都更倾向于等待剩余数据，再决定是否有必要加息。

相比之下，沃什一再警告不要对短期预测过于自信。他上月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会上表示，对美联储而言，"预测的准确性仍只是一种愿望"。

新的数据可能会影响沃勒和其他宁愿继续观望的人。但如果没有影响，沃什将面临一个选择：他是等待联邦公开市场委员会接受他的观点？还是强行推动沃勒和其他潜在的反对者接受他的观点？

一些分析人士认为，沃什已与特朗普达成默契的政治安排，不会在11月3日中期选举前加息。沃什一直高调宣称自己的独立性，且没有证据表明他在利率决策中考虑过除了自己对经济的解读之外的任何因素。但他仍难以摆脱任命他为美联储主席的总统的阴影。