每个人都反复被警告，动量策略会遇到完全停滞的阶段，但一旦这种情况发生，人们仍然会失去理智。

SPMO 在这里基本上是运气好。因为它重新平衡的频率较低，所以不得不持有那些失去动量的公司。而 FMTM 恰恰在这些公司反弹之前抛售了它们。去年，SPMO 连续六个月毫无表现，所有人都对它嗤之以鼻，而 FMTM 和 SGRT 则一路领先。现在 SPMO 反弹了，FMTM 放缓了，突然间所有人又都转向了另一边。

如果你没有耐心或信念去度过一段糟糕的时期，你一开始可能就不应该持有因子动量策略。我甚至无法想象，如果动量策略持续多年落后于大盘（这是非常现实的可能性），评论会变成什么样。

简而言之：如果你不愿意等待一只 ETF 长达数年（更不用说数月）的低迷期，那你可能还是应该考虑坚持持有那些更广泛的指数基金，比如 VT。