市场很可能会面临回调。我预计标普/道指将下跌10%，纳斯达克下跌15%，直到接近中期选举或之后。

与关税（可以解除）不同，这次伊朗冲突没有简单的解决方案。特朗普无法解决这个问题，除非他接受伊朗政府提出的不切实际的条件。

伊朗政府会确保共和党失去国会和参议院，从而削弱特朗普的权力。

到这个时候，连我都变得鹰派了——美联储必须加息。如果不加，债券义和团就会抗议，抛售更多长期国债，推高中长期市场利率。

而沃什在加息时不会提供任何指引，这也带来了不确定性。

上次我查看时，柴油价格已经上涨超过50%，航空燃油上涨70%。两者都是现货基准价格，而且还在继续上涨。

政府可以采取一些手段：放松对银行的监管以吸收过剩的债券供应，或者美联储实施扭转操作。但这些只是止痛药，不是解药。

在俄罗斯战争期间，世界其他地区（欧佩克、美国、加拿大、拉丁美洲）能够增产来弥补缺口。但当你把欧佩克和伊朗排除在外时，我们无法弥补。

特朗普前往俄罗斯并不是为了俄乌战争，而是试图结束俄罗斯对伊朗的支持。伊朗曾帮助俄罗斯作战，俄罗斯也会帮助伊朗。伊朗的经济或国防不会崩溃。

我们不能像新冠时期那样印钞。特朗普缺乏终结局势（关税问题）的能力。我预计市场将自我修正，至少回到一个合理的程度。

我目前配置了75%的安全资产和25%的股票。