今天早些时候，AI和芯片股票出现了一些活跃。$MU 上涨约0.9%，$MRVL 上涨约1.2%，$AMD 上涨约0.9%，而$NVDA基本持平。

我最大的关注点是，半导体股票现在要面对两个不同的力量：
1. 一方面，AI基础设施需求仍然看起来强大。超大规模云服务商继续在数据中心、GPU、网络、内存和定制硅上花费大量资金。这仍然对像Nvidia、Micron、Marvell和AMD这样的公司有利。
2. 另一方面，债券收益率和油价上涨
使投资者不愿意为未来增长支付巨额倍数。

这就是为什么本周的弱势值得关注的原因。AI故事本身并没有突然断裂，但估值环境变得更加严格。并且，对Nvidia的收入（8月26日）施加了很大压力。

对于我来说，最重要的数字不仅仅是Nvidia是否能再次击败EPS预估。市场已经预计会有强大的数字。关键是指导、数据中心增长和管理层是否仍然认为需求超过供应。

我还在关注这个股票的反弹。

如果Nvidia发布了另一个强大的季度，提高了指导并且该股票仍然难以上涨，说明对更广泛的AI交易的警示信号会更为重要。这意味着投资者开始质疑已经被价格入的好消息。

我的看法是，AI基础设施仍然是市场中最强大的结构主题，但我们正在进入一个更具选择性的阶段。