摩根大通恢复对 $SNDK 的覆盖，评级为 overweight，目标价格为 $2,250。

以下是给我留下的评论。

“从我们的角度来看，SanDisk 在许多方面独特地处于掌握 NAND 需求持续结构性转变的最佳位置，这一转变由人工智能推理的快速增长驱动…”

“NAND 市场 TAM 从预计的 $70B（摩根大通，2025年）到 $300B+（2026年）和 $500B+（2027年），而数据中心成为增长的最大驱动力，因为超大规模/云客户越来越多地部署闪存来执行推理时代的工作负载（包括持久的KV缓存——这是位元需求增长的主要驱动力）…”。

“即使在最低价格下，我们认为NBMs在多年合同寿命内维持约80%的GM，通过可变价格机制捕获上升空间。我们还认为长期财务模型嵌入了有意义的盈利杠杆作用，我们认为这并没有完全体现在当前的共识估计中，因为中位/高位百分比的收入增长最终会转化为每股收益增长CAGR北部25%。此外，管理层承诺将100%的剩余现金流量返还给股东将驱动激进的股票回购减少路线图，这将进一步放大每股收益增长。”