昨天股价暴跌，原因是二季度财报不达预期。 CEO 表示，这次的失利是暂时的，原因是该季度没有改进模型，已经有一个更好的模型在三季度有效。 优势： • 销售增长、毛利率（约80%）和自由现金流都很强。 这是一个非常盈利的业务。 • 他们占据了移动游戏广告市场的主导地位。 他们进入电子商务领域是新事物，因此有成长空间。 • AI 原生到一定程度。 他们为匹配广告到用户训练自己的模型，并且正在为广告商开发 AI 视频工具。 我实话说，AI 视频是 AI 之中最酷的部分之一。 劣势： • 销售增长实际上是在过去 4 个季度下降的，一旦剔除旧数据中的游戏业务，销售增长就会减速。 • 他们正在从游戏扩展到电子商务，但没有明确的第二个细分市场。 电子商务太广泛，不能算是一个细分市场，像游戏那样。 • 整个业务都依赖于苹果和谷歌。 他们的应用商店控制着分发。 • 有些前雇员在 Reddit 上发表了不太好的评论（仅仅是一条 Reddit 链接）。 • AI 视频确实很难且昂贵。 即使他们能够制作一个有效的模型，计算成本也可能伤害毛利率。 我认为它有作为“AI 原生”投资的潜力，并且显然，如果增长重新加速，它也会有价值。但是，如果增长继续减速，它可能会是一个坏买家。