我看到了Bloomberg的图表，觉得值得在这里分享，因为每次有人提到QQQ时，都会提到估值问题。Bloomberg图表

几年来，人们一直认为技术股的估值比整个市场高得多。2021年至2023年间的峰值时，纳斯达克100指数和道指500指数的PE差距约为7-8点。现在，这个差距已经下降到大约2点，接近2017年以来的最低点。

我有点纠结于这个问题的实际意义。从一个方面来说，如果大型技术公司继续增长收益，你的付款并没有接近几年前投资者付出的相对溢价。这个看起来像是一种对QQQ的合理理由。另一方面，也许技术股并没有变得便宜。也许整个市场变得更加昂贵，两者的差距缩小了。一个较小的溢价并不能自动意味着你在买到便宜的东西。无论如何，“技术相对于其他一切太贵了”的论点现在看起来比2021年时要弱得多。这个部分一直在我的脑海中挥之不去。但是，确实，小溢价并不能意味着任何一个指数在绝对意义上便宜。也许是两个昂贵的东西相互靠近。人们正在做什么？现在添加QQQ，因为相对溢价缩小了这么多，还是坚持SPY，因为小溢价仍然不是便宜的意思？