《纽约时报》昨天发表了一篇文章，问 Ellison 是否将成为 AI 泡沫的脸孔。 不管怎么说，底下的数字比标题更疯狂。 Oracle 在上一财年烧掉了 55.7 亿美元的资本支出，几乎是上一年两倍，几乎全部用于 AI 数据中心。 他们现在背负着 1240 亿美元的长期债务，自由现金流变为负 237 亿美元。 标普下调了他们的评级。 Ellison 个人作为抵押品担保了 3460 万股股票的贷款。 当时这些股票价值约 1070 亿美元。 在今天的价格，他们价值约 400 亿美元。 董事会说，这些是期限贷款，而不是保证金账户，他可以偿还而不必卖出。 Fine。 同一周：纳斯达克 100 指数进入了调整期。 芯片指数进入了熊市，下跌了 25% 自 6 月份以来。 AI 投资基金 Situational Awareness 在 7 月份损失了 67%，将其投资出售给 Citadel。 苹果公司虽然几乎没有在 AI 基础设施上花费，但短暂地突破了 5 万亿美元。 Oracle 的云订单达到了 6380 亿美元，创下了新纪录，因此这些并不是空中楼阁。如果这些可以转换，那么这些支出是合理的。但是，一个人财富和一家公司的偿债能力都押注在同一个地方，仅仅因为集中度就成为故事的主角。