我们从最近的AI基础设施股价大幅上涨和随后的35-45%大幅下跌中看到了，害怕支付资本利得税的想法可以导致人们完全陷入固定成本谬误和与市场的谈判。早期购买AI泡沫并持有（除非您购买半导体和内存股票，且购买规模足够大，以至于该公司的理论还没有清晰地阐明为何会成为AI基础设施的关键公司，这是资本配置错误的另一种形式）的人们现在已经损失了大量利润或达到平衡点，而那些在上涨期、顶点或过去4周的几次“低点”购买的人们现在处于未实现的损失状态。如果你在Reddit上浏览，你也可以看到很多例子，其中那些购买了苹果、Nvidia、亚马逊等公司几十年的人们不愿意将其纸面收益转化为现实收益，因为这会触发$250,000-$1,125,000的资本利得税。在他们的看法中，如果要支付$250,000的税款，赚取$750,000是不可接受的，所以他们选择相信过去的表现等同于未来结果。他们认为市场有义务为持有20年而奖励他们，让他们赚取$7,500,000并支付$2,500,000的税款。如果某人认为$250,000的税款是不可接受的，因为它是一个大数字，那么他们愿意支付$2,500,000的税款吗？为什么不让那些亚马逊或谷歌的股票上涨到$100,000,000，当时他们将需要支付$25,000,000的税款？如果股票实际上是这样工作的，那么华尔街就不会再卖给你任何股票。 trillion美元公司每天赚取数十亿美元的分差套利是利用市场时机，而每个人都知道时间在市场上击败时间在市场上的时间。每当你购买一只股票时，另一方的party会将某些快速超级通胀、拖累现金的石油美元价值高于他们刚刚卖给你的无限复合利率的首要资产。他们为什么会这样做，当他们可以自己持有股票并获得连续、复合、超越通胀的表现时？看到那些曾经有数百万美元纸面收益购买AI泡沫的人们，认为过去的表现会继续，因此他们应该等待1年后从他们对AI基础设施和新云的全额投资中出售，以便获得更有利的长期资本利得税节省的想法是很可悲的。其中许多人现在依赖这些公司在一个极度波动的市场中获得250-300%的市值增长，数百亿美元，才能恢复到他们的原有位置，在那时他们很可能又被纸面收益迷惑，拒绝支付资本利得税。值得回忆的是，市场不欠你股票的表现，也不欠你与类似公司相同的指标来衡量股票价值，也不欠你公司的股票价格与该公司在行业中所占的重要性相符，或者该公司在行业中所占的重要性超过该行业将超越的公司。市场不欠你复合增长，也不欠你返回之前的最高历史价位。一个极度亏损的位置最大的预期价值动作往往是清算它并接受你将要支付一些税款。如果你的80%利润变成30%利润，你清算它，那么你仍然会支付税款，你只会赚取的钱少。税款永远 shouldn’t成为避免将纸面财富转化为现实财富的理由。