谷歌、特斯拉和英特尔上周三四的财报显示，前一季度的AI相关固定资产投资超过了预期，未来固定资产投资也将高于预期。然而，周五芯片相关股票大幅下跌（SOXX -4.4%，内存 -8+%，新云 -10+%). 重要的是要注意，在这些ER之前，许多这些股票已经从5月中旬开始下跌30%以上。 我很难找到理由解释为什么芯片股票在大型科技公司发布积极财报和其他积极行业新闻之后仍然下跌（三星/SK Hynix与Nvidia/Broadcom/Anthropic的交易）。是否正在发生一些幕后的事情，表明AI支出即将大幅减少？如果您认为您理解上周持续的芯片股票下跌，请提供您的见解。非常感谢您的见解。

预先处理我期望看到的解释：

1.escalating伊朗战争和高油价/利率： 我认为战争对芯片施加了一定的压力。但是，芯片下跌的程度令人困惑，因为其他对战争/利率敏感的股票周五没有大幅下跌。小型上市公司通常会在利率上涨时下跌，但周五基本上没有下跌。黄金通常会下跌，但周五实际上是上涨的。油价下跌2%。其他利率敏感股票的不重要反应表明，芯片股票的屠杀更可能是由于芯片行业特定发展引起的。

2.乐观财报是“卖出新闻”的事件： 我理解芯片股票已经进行了历史性的跑步，好消息可以作为利润出售事件。但是，芯片股票已经在大型科技公司财报之前接受了巨大的削减。许多股价在5月中旬和7月21日（大型科技公司财报之前）之间下跌了30-50%。难以理解为什么半导体股价周五会下跌5-10%，随后市场发现芯片支出将比预期更高。

3.中国低成本AI模型的引入（Kimi K3）： 我认为这是我考虑的原因中最可能的解释。相比之下，中国模型可以在计算和内存成本的几分之一中生成令牌。美国公司可能会尝试复制结果，从而导致未来芯片支出减少。但是，我读到更便宜的中国模型受到大量用户活动的欢迎，从而使计算和内存需求最终增加，尽管每个令牌所需的计算和内存成本降低（杰文斯悖论）。此外，芯片支出预测尚属空白，谷歌和特斯拉均提高了固定资产投资指导。