广告是本质上是将用户注意力转化为财富。今天有很多科技公司看似不像广告公司，但实际上广告是他们业务的基础之一。广告作为一种商业模式，有几个伟大的动态。首先，在您的平台上展示广告没有成本，所以有本质上的100%利润率。随着您的平台和注意力增长，广告业务也会增长。虽然有一些完全是广告公司，如Meta和Alphabet，后者已有所多元化。更有趣的是像Uber、Amazon、Instacart和Airbnb这样的公司，因为广告是这些业务的隐形利润引擎，尽管这是不经意的。然而，要创建成功的广告业务，需要规模；Amazon需要增长其零售业务并引入第三方卖家，这使其2025年的广告业务达到近70亿美元。这种业务驱动了Amazon的核心自由现金流，超过零售业务本身或AWS。然而，需要先建立蓬勃发展的市场才能创建杀手广告产品。Uber的广告业务有2亿美元的跑步速度，这占了其利润的多数。送餐、出行和货运都是前端。一旦可以通过价值提案捕获用户的注意力（例如，我想要晚上的鸡翅），就可以创建有价值的广告产品。从战略角度讲，Uber应该继续添加业务，如与Expedia的合作，进一步增长用户注意力，从而增长其广告业务，奖励其股东。Airbnb正是这样一个问题。它更像是一种沟通问题和无法获得真正的CEO，Uber正是通过其创始人管理不善的技能，迫使其创始人离职并建立了一个真正的可防御的业务，Dara Khosrowshahi。那么Airbnb具有什么机会呢？与Uber在推出广告业务时相同。Airbnb已经创建了一个两边的网络，包括房东和预订者。他们在两边收取费用，真正建立了一个伟大的业务。完全不试图贬低一个做4.5亿美元自由现金流的公司。然而，旅游业是本质上是周期性的，费用和损失相关的成本是不稳定的。Airbnb应该为其预订创建一个促销广告业务。这项业务可以舒适地带来1亿美元的收入，基于Uber可比的广告收入占GBV的比例。这将稳定净利润和自由现金流，使其在某些时候波动，并且整体上加强未来的现金流预测的可预测性，使股东信心增强并改善股东回报。