剩余履行义务（Remaining Performance Obligations，RPO）是指未来合同承诺，代表未来支付的承诺，以换取未来计算能力。截至2026年第一季度末，RPO总计为2.1万亿美元，相比前四个季度增长184%，从7400亿美元开始。关键的是，约有半数的合同尾款由两家公司承担：OpenAI和Anthropi。微软对这两家公司的风险暴露约占其账簿的49%，亚马逊为51%，谷歌为43%，甲骨文为54%。问题是：OpenAI和Anthropic都不是盈利企业。超级计算机公司实际上已经向烧钱的租户提供了集中而无保障的贷款，以填补基于未来需求的数据中心的假设。这是一个对基础设施投资者的经典警示信号。