收入28.24亿美元，同比增长26%，超出市场预期。汽车销售也超出预期。但奇怪的是，股价在盘后下跌。问题出在收入之下。调整后的每股收益为0.33美元，低于预期0.51美元。营业利润同比下降57%，严重低于预期。自由现金流为负。毛利率为16.8%，低于市场预期的19.4%。资本支出同比翻倍，达到579亿美元。这告诉我们资金在哪里被花了。管理层基本上在说：“相信愿景，忽略利润表。”FSD订阅达到1480万，同比增长56%，这是唯一一个真正支撑牛市观点的数字。今天在moomoo上看了图表，反应似乎过度，但这种规模的毛利率压力确实很难忽略。熊市观点简单：他们正在烧钱来建造可能在几年后才赚回钱的产品。牛市观点同样简单：如果Cybercab/Optimus的理论中只有半数实现，当前价格看起来便宜。