VIX单独达到19并不算是令人不安的。它处于满意和谨慎之间的正常过渡区，不是恐惧读数。实际上改变局势的是VVIX在97的运行。 VVIX衡量VIX自身的波动性，实际上是市场期权期望恐惧指标如何移动，而不是它已经恐惧多少。 当VVIX在仅仅是中度升高的VIX旁边跑热时，它通常意味着期权市场正在为波动性进一步扩张的不确定性定价，脱离已经发生在基础资产上的任何事情。 这与VIX的打印高是因为已经发生了大事件是不同的。 如果你正在运行一个期权书，以下几个地方会出现这种情况： * 尾部套保（远期OTM期权，VIX期权）相对于中间价的价格更丰富，因为市场正在为波动性扩张的机会收取更高的费用，而不是仅仅是今天的实际移动 * 实际的结果分布比头条IV数字所示要宽，所以一个正常看起来的IV等级可以低估了事情可以移动的程度 * 交易商的套保流动往往会在这种设置下放大运动，因为一个已经对波动性扩张感到焦虑的市场对任何方向的意外反应更剧烈。 以上所有的说法都没有说出任何东西会如何打破，而且它不是一个信号来对波动性本身做出趋势判断。 它只是提醒“VIX看起来正常，所以我可以按照平常大小”是一种值得核查两次的假设，当VVIX在旁边升高时。 两个数字之间的差距本身就是独立于任何方向看法的信息。