这些名字占我的股权投资组合的约12%，我相信它们将在接下来的8个季度继续扩大。RDDT、FIGR、ONON和APP拥有独特的资产，并继续快速创新其产品和业务模型。这些名称的股票在今年以来下跌，所有名称的NTM PEG均小于1。分享我的投资笔记，欢迎反馈。

RDDT

  • “Reddit 怎么想”将成为主流，就像“只是Google一下”一样，因为Reddit的平台是一个独特的地方来捕捉真实的人类见解。RDDT有能力围绕参与者价值快速扩大其资本效率的业务。
  • 无可争议的顶级数据源，用于LLM训练和推理。加速新用户（目标1亿）的时间价值，以及将周日用户转变为日常用户，是最重要的任务。早期阶段的广告业务、搜索和产品聚焦的LLM合作伙伴关系（与OpenAI和Google合作，GOOGL公司的数据授权合同为60亿美元，Q126期间的其他收入为39亿美元，同比增长15%）。
  • 在过去的7个季度，季度收入增长了61-78%，过去3个季度的净利率为27-37%，现金为28亿美元。

ONON

  • On Holdings我相信正在成为athletic零售的“瑞士钟表”，并将继续在LULU和NKE停留的市场上上升。共同创始人David Allemann和Caspar Coppetti于2026年3月重返联合CEO，领导他们的公司在竞争激烈的高端athletic零售市场，但独特地位让他们能够在跑步、训练、登山、网球和生活方式市场上将风格/品牌与性能相结合。
  • 他们的LightSpray机器人制造技术为产品提供了效率和生产时间的减少，并专门的“运动精神”驱动力与质量高于噱头的高端消费者相匹配。罗杰费德勒和Zendaya是时间less和经典品牌，我认为它们是OnOn的理想品牌。期待9月份的投资者日，我们将了解更多关于战略的细节，因为创始人重返掌权。
  • 成长轨迹。总收入在Q126期间同比增长14.5%，领先于44%的APAC增长、22.8%的EMEA增长和服装增长45.1%。

FIGR

  • Figure正在建立一个连接区块链技术和传统金融资本市场的桥梁，先从贷款开始。我相信他们有能力现代化许多资本市场方面，就像Carvana现代化了二手车市场一样。
  • Figure的区块链竞争优势。Figure的LOS可以将HELOC成本从10,000美元降低到1,000美元，并将处理时间从42天降低到10天。Figure主要通过消费者贷款市场（连接贷款人和借款人）、Figure Connect（分销证券化贷款流动性）和通过其贷款发起系统（LOS）发起的贷款产生收入。
  • 截至2026年第一季度，贷款市场交易量增长了113%，净收入增长了98%，公司在ecosystem中拥有387个贷款合作伙伴（Q1期间新增80个），优先考虑HELOC、首贷、汽车和小型企业贷款来驱动增长。
  • 预计贷款市场交易量将在2026年第二季度达到38-41亿美元。现金15亿美元，贷款不在FIGR的账面上，过去4个季度报告了正的GAAP净利润，同时增长了约100%。

APP

  • Applovin运营着一个围绕1+亿移动游戏用户的双边广告平台。Applovin平台由Axon Ads平台为广告商和MAX平台为游戏出版商/开发商提供的内部竞价解决方案来支撑。过去五个季度，总收入增长了58-77%同比，达到18亿美元。APP在过去四个季度的GAAP净利率分别为59-67%。
  • Axon现在对所有广告商开放。上述财务结果是在AXON平台关闭状态下实现的，而该平台现在已于2026年6月开放给了广告商，包括小型电子商务、小型当地企业、非电子商务交易企业（金融科技、订阅应用）、领先垂直（汽车保险、健康保险、食品配送）、AI代理广告和国际广告。