听我说完。 Duolingo 的股价已经从一年前达到过的最高点（ATH）中跌落了约 80%。跌落的原因几乎完全是因为人工智能（AI）会使其过时。 Duolingo 被视为人工智能会淘汰现有软件公司的典型例子，许多播客主持人都提到，仅仅请 AI 让你学习另一种语言会比现有的语言产品更有效、更具针对性。起初，我也同意这种说法，觉得它很有道理。但是，经过一年，我们看到 Duolingo 的收入、利润和新用户仍在增长。快速查看该公司的基本面会告诉我们，这是一家健康和盈利的公司，年收入超过 10 亿美元。

我理解这并不意味着这种趋势会持续五年，但我的个人经验已经让我相信，这家公司被严重低估了。我个人在 Duolingo 上有超过 300 天的学习记录，我尝试过多次使用 ChatGPT 或 Gemini 进行练习，但它们总是会让我失望。每次我试图使用它们，它们就会开始用西班牙语说话，速度远远超过我的知识水平。这很令人沮丧，根本不能让我恢复学习。另一方面，Duolingo 的成就系统和游戏化设计使我几乎感到内疚，如果我错过了一天，而它已经成为我日常 routine 的一部分，基本的 LLM 也无法取代它。除此之外，它还允许你与朋友分享学习记录和体验。教育的有效性可能会有争议，但 Duolingo 做到了，创造了一个很难让人放弃的产品。在软件行业，这种黏性是最有价值的资产之一。

还要记住，现有的软件公司，如 Duolingo，也可以使用 AI！常见的对话结构是软件公司 vs AI，好像这些拥有数百或数千名 tàiented 工程师的大型软件公司不会利用 AI 来改进产品并保持领先地位，而是像 solo 个体一样从头开始编写新产品。

我的最终结论是，即使 Duolingo 在未来几年中失去市场份额，新产品出现，仍然无法弥补今年股价下跌的 80%。如果你现在购买 Duolingo 股票，并且股价恢复到 ATH 的一半，那么这将是一个清晰的 100% 回报（当前股价为 125 美元）。