季度报告大部分已经结束，标准普尔和纳斯达克指数的公司在2026年第一季度实现了超过25%的同比收益增长，这是自2021年以来增长最快的季度。

这部分增长主要来自于科技公司，尤其是半导体制造业的公司，这也很有道理，因为超级计算机的投资额正不断增长。

我的问题是：
这些收益增长是否真的像看起来那么好，还是主要是由于资本支出（capex）的会计处理方式被大量利用了。

半导体公司能够立即认可收入。但是超级计算机的支出并没有在当期反映出大部分的capex。capex的认可会推迟，通常是在5-6年后才会被认可。因此，所有来自芯片公司的收入都能够立即被认可，但是成本会在长期内推迟被认可。因此，在当期的GAAP净利润中，net效果是非常正面的，导致当前季度的收入看起来非常出色。

一个简单的例子：
Meta在第一季度向Nvidia/其他芯片公司支付了100美元。芯片公司立即认可了100美元的收入。Meta只在第一季度中认可了5美元的费用，其余的95美元将在未来被认可。
总体第一季度的GAAP净利润：100美元 - 5美元 = 95美元。
实际净现金流入：100美元 - 100美元 = 0美元

会计规则是否不让当前季度的收益被严重夸大？可能会被严重误导到极端程度？

而且，收益报告显示超级计算机正在耗尽现金，并大量借债来资本支出。他们并没有在芯片投资中产生太多回报。当然，他们可能会，但他们需要在短时间内做出回报，否则，capex的认可会在未来几年中严重影响GAAP的收益。