周五，30年国债收益率达到自2025年5月22日以来最高水平，接近2008年金融危机前未见过的区域。这意味着债券市场正在预期加息，而不是降息。

4月CPI涨幅3.8%，PPI涨幅6%，同比年涨幅，批发汽油价格单月涨幅15.6%，推动了4月商品价格涨幅超过40%。核心CPI涨幅2.8%。

鲍威尔的第二任期于周五5月15日结束，凯文·沃什(Kevin Warsh)5月13日在54比45的投票中被参议院确认，自1977年以来最窄的优势。沃什告诉参议院银行委员会，他希望在美联储内部进行“制度变革”，包括改变央行衡量通胀的方法。

银行美国的阿迪亚·布哈维(Aditya Bhave)预计不会在2027年7月之前降息。杰普摩根的迈克尔·费罗利(Michael Feroli)预计下一次美联储行动将是一次25bp的加息，发生在2027年第三季度，而不是降息。高盛已经将降息时间推迟到2026年12月。交易市场现在完全预期美联储在3月份加息，超过50%的可能性是利率在2026年底前会上涨。

另外，周五黄金价格下跌114美元（开盘4652美元，收盘4538美元，低点4511美元），银价从周高附近的88美元下跌到周末的75.89美元。通胀避险资产在通胀加速时大幅下跌。债券市场通过实物利率赢得了这场战斗。

通胀的原因是霍尔木兹海峡事件。伊朗自3月初开始限制运输，正常情况下通过霍尔木兹海峡的世界石油和天然气供应占比达20%。特朗普在5月10日和11日拒绝了伊朗的MOU反对议案，称其为“垃圾”。没有签署的外交路线图。项目自由于5月6日暂停。NVIDIA H200协议在1月获得美国批准，但被中国阻止，导致华为Ascend国产化。Anthropic于5月14日发布了题为《2028：全球人工智能领导力的两个场景》的报告，描述了H200动态作为全球人工智能转折点。

沃什的第一场FOMC会议将于6月17日举行。债券市场已经为他做了他的工作。