LONG Trulieve (TRUL) 投资理念:

  • DOJ 重新分类了医疗大麻从Schedule I到Schedule III
  • 这将移除280E规定，禁止商户从扣除营业支出，税率将降至25%（从Schedule I商户的60%+）
  • 每年的自由现金流将增加2-3倍
  • recre调剂大麻仍未被重新分类，但6月29日有听证会进行重新分类，目的避免挑战
  • TRUL现有$630MM的不明税前税负（Uncertain Tax Position, UTP）可被回收，昨日的DOJ决定“鼓励”财政部和 IRS 考虑280E条例的“退相应救济”
  • TRUL交易价格为5.5倍 EBITDA，60%毛利率，36% EBITDA 利润率
  • 第一波购买仅仅是从自由现金流的转折点往后减轻偿债并增长
  • 第二波购买如果联邦政府提供新的Cole备忘录或SAFE银行法案允许大麻公司获得适当银行服务，纳斯达克上市（需要托管服务），并获得美国基金流入，将是巨大的
  • 考虑到自由现金流alone，TRUL应该上涨50-100%，并且如果再schedule 重大娱乐大麻和/或扩大银行服务可能上涨100%以上
  • 到目前为止，一种药物都没有被允许用一种方式使用，但又不能用其他方式使用；娱乐大麻reschedule 的可能性很高