LONG Trulieve (TRUL) 投资分析:

  • DOJ 日前重新分类了医疗大麻，从 Schedule I 升级为 Schedule III
  • 这将移除280E条款，该条款禁止企业从所得税中抵扣业务费用，从而使真正的税率降低到25% (低于60%的Schedule I企业)
  • 现金流FCF将增加2-3倍
  • 但是，零售大麻还没有重新分类，但有听证会于6月29日重新分类，政府刻意采用双轨政策，以避免挑战
  • TRUL还拥有6300万美元的未确定税务位置（UTP），这笔钱可能被撤销，由于DOJ昨日的命令，“鼓励”财政部和IRS考虑“反思性的豁免”从美国税法第280E节
  • TRUL的股价是以 EBITDA 为计算基础的5.5倍，毛利率为60%， EBITDA 益率为36%
  • 第一波买卖只是从现金流转型开始减负和增长开始
  • 第二波买卖将会是大规模的，如果联邦政府提供新的大麻 Cole memos 或 SAFE 银行法案，允许大麻公司获得普通银行服务，升级纳斯达克交易（需要保管服务），并可以进入美国基金
  • 仅凭现金流量，TRUL将上涨 50-100%，如果同时对零售大麻进行重新分类和/或扩大银行服务，则可能上涨 100% 以上
  • 除了医용的大麻外，一般没有被允许有别的用途；再次售卖零售大麻的机率较高
  • 立场：3500 股 @$12.04