TL;DR: 上个月中东爆发了一场实战，黄金价格便降低了 10%。想一想吧。

发生了什么

2 月 28 日，美国和以色列对伊朗进行了袭击，伊朗关闭 Strait of Hormuz。从 $72 到 $119 的油价在不到四周的时间内发生了巨大变化。S&P 指数从峰值下跌 8.74%。 Nasdaq 正式进入了修正 Era。

黄金对实战的反应是什么？仅仅仅是三月份就下跌了 10%+。黄金的 beta 相对于 S&P 到达了 0.70，黄金的价格运动 * 与 * 行情一致，没有被他们所影响。

这不是一个练习。这种场景正是黄金应该建立的。地缘政治动荡，供应冲击，全球不确定性 —— 但黄金卖出了而与行情一致。

"安全避灾" 不是安全的避灾。

这正是杀死比特币的原因

比特币峰值达到 0.92 相关系数于 Nasdaq 2025 年。策略是 "与系统无关，数字黄金，防止风险"。实际上，比特币交易行为如一个杠杆化的科技股，它没有财报。

这种逻辑推论并不神秘：为什么要持有比特币，为什么不持有 Nvidia，它具有实际的利润呢。一旦多元化的论点崩塌，比特币的溢价也崩塌了。

黄金现在面临同样的十字roads。如果黄金在股市动荡时下跌，并且在 * 战争 * 时下跌，那么它在股市风险中的原因会消失。至少股市可以给予你财报。

短期对黄金的做空

• 一个中东的战争刚刚不产生了黄金为人们避灾的需求
• 黄金与 S&P 的 beta 为 0.70, 这种程度的关联性是疯癫的
• 2026 年 1 月的 ATH（新高） $5,595 是一场动量性/杠杆性交易，而不是避灾的投资
• 比特币已经经历了这种重组重价格并且永远无法恢复被认为是 "与风险相关性 asset" 的溢价
• 但是诚实地说，我们应该对黄金做空是因为我从没在 WSB 的任何评论 thread 上看到他们如此倾向于 asset 的任何评论

持有相关资产请注意深度OTM GLD 位置上的资金流是不利的，因此 "当前价值' 非常不可靠

编辑：15 分钟后所有的评论都在指责我。我曾经看过 WSB 如何如此一致性的持有一个 asset 之间吗？

编辑 2：我非常激动于在6-12 个月后重新查看所有这些 GLD 的扇民的评论。