在过去的两场战争——阿富汗和伊拉克，我们与阿富汗和伊拉克打了两场惨烈的战争。以下是2001年的两次关键事件，这两次事件都有非常高的波动率，只有SPY的波动率超过了2%，才被提取出来。
2001年10月10日星期三
道瓊指數+2.1%,标普指數+2.3%,納斯達克指數+3.6%
2000年10月10日是第一个真正相关于战争的交易日。美国已经对阿富汗进行了连续三天的袭击。STEPHEN J. MASSECCA说：“人们开始对我们处理这一问题的方式感到有一定的舒适感。” 这个好消息受到的好处是：白宫在9/11之前就提出了紧急刺激和应急资金约100亿美元，而市场在上周之前就已经大幅下跌了。
2001年10月29日星期一
道瓊指數-2.9%,标普500指數-2.4%,纳斯达克指数-3.9%
几周后，阿富汗冲突似乎没有结束。在经济复苏受到打击的背景下，人们担心，这个冲突可能不会如预期那么快结束。特别值得注意的是，这个时候Boeing一手牵涉进了历史上最大的军事合同，这使得其股票下跌了10.4%。在上周末的新闻头条中，新闻报道了 Anthra 替射rumors Iraq追加冲突，以及没有从阿富汗出来的好消息。周末还有消费者信心以及失业率报告的发布，预计这些都不会太好。
阿富汗战争解决得相对迅速，似乎没有造成太大的伤害，伊拉克则……
2002年11月11日星期一
道瓊指數-2.1%,标普500指數-2.1%，NASDAQ指數-3%
伊拉克战争警告来了，美国经济刚刚从互联网泡沫崩溃之后，市场10月11日又一次大幅下滑。当时，美国军队很可能会开往伊拉克。 Pentagon刚刚批准了入侵约25万士兵的计划，如果联合国在臭名昭著的武器检查中失败。伊拉克和萨达姆·侯赛因一直到周五就要排除任何大规模杀装置和开门见山接受检查。考虑到这些武器在战争中一直没有找到，他可能更有机会去做。这周没有其他重大新闻干扰投资者，而上个月市场也出现了回撤，因此卖出的迹象是很明显。
2003年1月24日星期五
道瓊指數-2.9%,标普500指數-2.9%,NASDAQ指數-3.3%
与伊拉克开战变得越来越迫近，美元一度下跌约1%，这是自12月以来下跌8.3%的最大的跌幅。金在六年的最高纪录中升至368美元。问题似乎不是战争本身，而是美国及其盟友不受欢迎。“这不是要开战的问题，而是没有得到许多其他国家的支持。” 金字塔管理公司的CEO Stephen J. Massocca说。 “预期利润将被各种公司，包括微软，英特尔，AT&T以及IBM降低，而这些都有助于在这一天推动消极情绪。” 上周一，白宫刚刚提出了一个价值约50亿美元的紧急刺激计划，以应对战争中的经济压力。
2003年1月30日星期四
道瓊指數-2%,标普500指數-2.3%，NASDAQ指數-2.6%
几天后市场又一次 下跌。Commerce部报告称，2002年最后一季度经济增长速度减慢，预计经济此时仍处于下滑期，而金融市场也正在经历衰退。
几周后……
2001年10月10日星期三
道瓊指數+2.1%,标普500指數+2.3%,NASDAQ指數+3.6%
2000年10月10日是第一个真正相关于战争的交易日。美国已经对阿富汗进行了连续三天的袭击。STEPHEN J. MASSECCA说：“人们开始对我们处理这一问题的方式感到有一定的舒适感。” 这个好消息受到的好处是：白宫在9/11之前就提出了紧急刺激和应急资金约100亿美元，而市场在上周之前就已经大幅下跌了。
2001年10月29日星期一
道瓊指數-2.9%,标普500指數-2.4%,纳斯达克指数-3.9%
几周后，阿富汗冲突似乎没有结束。在经济复苏受到打击的背景下，人们担心，这个冲突可能不会如预期那么快结束。特别值得注意的是，这个时候Boeing一手牵涉进了历史上最大的军事合同，这使得其股票下跌了10.4%。在上周末的新闻头条中，新闻报道了 Anthra 替射rumors Iraq追加 conflict，以及没有从阿富汗出来的好消息。周末还有消费者信心以及失业率报告的发布，预计这些都不会太好。
阿富汗战争解决得相对迅速，似乎没有造成太大的伤害，伊拉克则……
2002年11月11日星期一
道瓊指數-2.1%,标普500指數-2.1%，NASDAQ指數-3%
伊拉克战争警告来了，美国经济刚刚从互联网泡沫崩溃之后，市场10月11日又一次大幅下滑。当时，美国军队很可能会开往伊拉克。 Pentagon刚刚批准了入侵约25万士兵的计划，如果联合国在臭名昭著的武器检查中失败。伊拉克和萨达姆·侯赛因一直到周五就要排除任何大规模杀装置和开门见山接受检查。考虑到这些武器在战争中一直没有找到，他可能更有机会去做。这周没有其他重大新闻干扰投资者，而上个月市场也出现了回撤，因此卖出的迹象是很明显。
2003年1月24日星期五
道瓊指數-2.9%,标普500指數-2.9%,NASDAQ指數-3.3%
与伊拉克开战变得越来越迫近，美元一度下跌约1%，这是自12月以来下跌8.3%的最大的跌幅。金在六年的最高纪录中升至368美元。问题似乎不是战争本身，而是美国及其盟友不受欢迎。 “这不是要开战的问题，而是没有得到许多其他国家的支持。” 金字塔管理公司的CEO Stephen J. Massocca说。 “预期利润将被各种公司，包括微软，英特尔，AT&T以及IBM降低，而这些都有助于在这一天推动消极情绪。” 上周一，白宫刚刚提出了一个价值约50亿美元的紧急刺激计划，以应对战争中的经济压力。
2003年1月30日星期四
道瓊指數-2%,标普500指數-2.3%，NASDAQ指數-2.6%
几天后市场又一次 下跌。Commerce部报告称，2002年最后一季度经济增长速度减慢，预计经济此时仍处于下滑期，而金融市场也正在经历衰退。
几周后……
2003年3月10日星期一
道瓊指數-2.2%,标普500指數-2.6%,NASDAQ指數-2.1%
与伊拉克开战变得越来越迫近，美元一度下跌约1%，这是自12月以来下跌8.3%的最大的跌幅。金在六年的最高纪录中升至368美元。问题似乎不是战争本身，而是美国及其盟友不受欢迎。 “这不是要开战的问题，而是没有得到许多其他国家的支持。” 金字塔管理公司的CEO Stephen J. Massocca说。 “预期利润将被各种公司，包括微软，英特尔，AT&T以及IBM降低，而这些都有助于在这一天推动消极情绪。” 上周一，白宫刚刚提出了一个价值约50亿美元的紧急刺激计划，以应对战争中的经济压力。
2003年3月13日星期四
道瓊指數+3.6%,标普500指數+3.5%,NASDAQ指數+4.8%
只是延迟了一下，市场一下子就恢复了。在这个问题上，美国和英国都说，如果伊拉克不在联合国的安全理事会中进行解除武装，他们就会进行战争。美国国务卿科林·劳威尔·鲍威尔说：“如果伊拉克不按照我们的要求进行解除武装，我们将选择是否在联合国的安全理事会中进行投票。在伊拉克的油价也达到12年最高纪录。很多谴责的词语，指斥所有对这次事件产生了很大影响的基金公司。市场本周大幅下滑，所以市场本周恢复得如此顺利也是很自然的。
2003年3月17日星期一
道瓊指數+3.6%,标普500指數+3.5%,NASDAQ指數+3.6%
尽管战争对伊拉克的预期可能会持续数月，但市场突然上涨。为什么？人们普遍认为，是因为人们对于战争的不确定性而不是战争本身而感到胆怯。当人们回顾过去的大战，人们会认为美军能够快速获胜并降低油价。由于人们认为战争不会干扰石油供应，所以石油的价格也因此降低了。从长远来看，似乎人们对这件事情是十分分裂的，但似乎人们越是越想不去讨论无谓的外交努力，于是战争就越快解决了。以下是一些对于情况很好的评论：“如果该战争迅速赢得，经济也不错，六个月后我们会回到现在这种疲弱的经历”，比爾·高斯说。 但他说人们应该忽视本次行动的代价以及重建伊拉克的成本。“我认为我们在看一段时间内都将面临400亿或500亿美元的赤字，这最终将导致通货膨胀、利率上升。 ”3月21日星期五
道瓊指數+2.8%,标普500指數+2.3%,NASDAQ指數+1.2%
从这能看出，投资者认为战争将有利于美国。市场在8天内已经大幅上涨了，显然，控制石油对美军的经济也是非常重要的。据此报道，2014年中，中国也要求战争立即停止。其中包含了Iran和伊比利亚战争的报道。3月24日星期一
道瓊指數-3.6%,标普500指數-3.5%,NASDAQ指數-3.7%
只用了一周时间，这些涨幅就被扑灭了。美国军队在阿富汗取得了很好的进展，虽然巴格达已经被占领，但全球反对的声音不见不散。这时人们似乎认为本次战争将是一场胜仗，但现在突然又出现意想不到的麻烦了。一周后人们又开始认为战争会持续很久了。人们担心石油价格将上涨，航空和旅游股也因此受到波及。Douglas R. Cliggott对此说法极为珍贵：“我们只在中东打了一个小把戏，而在其中就有大把小人物”，他指出本次战争可能需要大规模部队的参与。“可能我们还需要不少年轻人和女性来参加，这将是一个非常漫长的战役，而且对经济造成的影响并没有被反映在金融的资产价格内。”4月2日星期三
道瓊指數+2.7%,标普500指數+2.6%,NASDAQ指數+3.6%
人们都在看着战争，因为人们知道美军很快就会占领巴格达，并且人们不确定美军是否能在占领后很快结束。然而，商业部也提了一个相对有利的好消息，他们报告说，工厂订单比人们预期的要少。这对于当时经济所处的状态是非常有利的。以下是一个Wall街金融从业者的评论，关于这件事：“市场将因为感情而走高跌低， “说Scott Black，他是波士顿DELPHI投资公司的总裁。 “如果我们在接下来的几周内摧毁这个政权，并且我们所造成的伤亡不是太严重，市场将大幅上涨。”
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