我们知道，欧亚大陆与红海马里地局势在乌克兰战争的压力下得到加强，虽然从2025年中期开始似乎由于战争僵局的观感开始停滞。

然而，中东伊朗战争目前的走势对我来说越来越有可能，但那意味着美国将在中东尽心竭力，甚至减少对欧洲和乌克兰的支持。另外，石油价格暴涨正不遗余力地帮助俄罗斯战争努力。

因此我认为说美国开启伊朗战争显著降低了乌克兰战争获胜机会，并可能导致乌克兰战局加剧输退，这对乌克兰是痛苦但也是客观现实。

这就是我提起欧洲防御领域的原因。乌克兰开始失地，我相信将会看到对欧洲防御的巨额投资，甚至可能超过2022年的水平，是因为有可能今年美国获得的支持不如去年。

然而，市场目前的关注点是石油与普通股的交锋，似乎也让整个防御领域受到了全面损失，特别是由于战略性资源如氢气的一些供应链中断。所以，我不认为我们已经达到防御领域的最低点但是还是将持续关注特别是欧洲。