FQ1 2027 关键指标：

收入：43.80亿美元，同比增长55%，环比增长17%，预计约为41.40-41.60亿美元

毛利率：57.8%，去年同期为43.9%

经营利润率：约49%

每股收益（EPS）：4.63美元，同比增长约161%，预计约为4.08美元

经营现金流：16.00亿美元

自由现金流：13.80亿美元

季度股息上调17%至每股0.175美元

公司本季度也回购了股票

业务板块和销量

云服务：39.00亿美元，占收入的88%，同比增长54%

客户：3.20亿美元，占收入的7%，同比增长119%

运输数据量（Exabytes）：248，同比增长22%，环比增长8%

每TB平均收入：约17.67美元，同比增长28%

每TB毛利：约10.22美元，去年同期为6.01美元，因每TB成本下降

管理层表示，对高容量驱动器的需求正从超大规模云提供商扩展到新兴云提供商和AI前沿实验室，新的EPMR驱动平台已开始启动

指引（FQ2 2027）

收入：约51.00亿美元，同比增长66-72%

毛利率：60-61%（非GAAP）

每股收益（EPS）：5.80美元 ± 0.20美元

市场反应

尽管业绩超预期，股价仍在报告后下跌，此前有获利回吐

要点

增长约为22%体积和28%价格，因此本季度既是价格故事也是需求故事。存储供应紧张，定价能力是提升利润率的关键。

毛利率从约44%上升至58%已是一年内巨大的重置，指引显示将达到60%以上。

HDD历史上具有周期性，关键问题是存储供应能保持紧张多久，以及随着产能释放，价格能否维持。

云服务占收入的88%，因此少数超大规模云客户驱动结果。扩展到新兴云和AI实验室以降低依赖。

股价下跌尽管业绩超预期，说明预期已很高。

需要关注：

Q2指引（51.00亿美元及60%以上毛利率），每TB价格，以及任何产能扩张的表述。