现在我知道黄金是古典稀有金属，人们应该在自己的账户中有一定的接触，但我认为在未来几年里有更长的跑道，因此我打算提出我的雄狮案和熊狮案。 我已经持有一小笔，但我也计划在当前价格购买更多。 我的ETF选择是GLD，因为它直接跟踪黄金的spot价格，并且年费率为0.4%。 如果有人更喜欢不同的方法，自由发挥评论。 我也考虑购买物理黄金。

我的雄狮案@~$366

  • GLD目前距离52周高点$509.70约28%。 我意识到上涨是一个好的销售机会，但黄金仍然在$4000附近徘徊，经历了一个突然的下跌。 我认为投资者通常在大幅调整后分成两派：这是一次买入的好机会，还是反弹已经结束。 所以它为什么会下跌这么多？ 有利率预期、国债收益率上升和美元暂时加强。 我会在熊狮案中更详细地讨论。
  • 在过去的25年里，黄金的表现比S&P高出约两倍（938% vs 461%）。 我知道25年是一个任意的时间框架，但我打算持有很长时间。
  • 美国联邦债务不断攀升。 2026财年我们达到了1.05万亿美元的净利息支付。 我重复一遍——仅利息就超过1万亿美元！ 美国政府如何控制这一趋势？ 根据我的看法，最可能的前景是容忍通货膨胀并削弱债务的真实价值。 我预见到不久的将来会有大量的货币印刷。 在这种情况下，持有现金的人将损失。
  • 在过去几年里，购买黄金的结构性原因是否改变了？ 美国是否消除了其财政赤字？ 债务是否开始缩减？ 联邦利息支出是否恢复到了历史水平？ 中央银行是否停止多元化储备？ 全球货币体系是否突然变得更加纪律？ 我倾向于说“否”对所有这些问题。 短期情况对黄金提供了相当强大的阻力（见熊狮案），但我认为长期力量仍然有效。
  • 黄金仍然从去美元化的角度来说很重要。 在人类历史上没有任何法币能够幸免，美国美元也一样。 黄金无法像法币一样印刷，中东地区的不稳定性仍在持续。 这两方面都有利于黄金，但它也增强了美元，保持了能源价格的高位（见熊狮案）。
  • 在追随“聪明”的钱方面，中央银行从2022年到2024年每年购买超过1,000吨黄金，并在2025年添加863吨。
  • 微小但合理的玩家是AI扩张。 黄金在电子设备中占年用金需求的约7%，比珠宝、中央银行购买和投资需求还要少。 我想包括它，因为这是一个全球性运动。

我的熊狮案@~$366

  • 黄金没有收益率，并且利率上升或其他强劲的资产会对其施加压力或至少会让人垂涎欲滴。
  • 更强的美元可能会对其施加压力，就像最近发生的那样。
  • 10月12日，路透社报道称，美元近期达到一年半以来最强水平，受到伊朗战争的避险需求的推动。 高能源价格可能会继续推高通货膨胀，并且 SPR 的历史低位会加剧这一点。
  • 所有这些都指向Warsh维持利率或推高利率。 请注意，我们预计将在10月28日再次召开联邦公开市场委员会会议，并且加息的可能性很大。
  • 30年美国国债收益率约为5.3%。
  • 一些批评者认为美国经济增长可能会超越债务（我个人不赞成这种观点）。