本周可能会是一个相对平静的开始，但日历从这里变得非常忙碌，接近40%的S&P 500公司将报告收益，PCE和美联储的决定，因此平静可能会持续很久。就像你看到的，随着我们进入这一周，波动性将会显著增加。

截至目前，24%的公司已经报告了第三季度的结果，83%的公司已经超出了预期的EPS收益，66%的公司已经超出了预期的收入，并且九个行业在九月底时显示出比预期更高的收益，受到积极的惊喜和上调的推动。这里的分歧是，收益预期继续上涨，而估值却压缩了。从六月底开始，记忆的前12个月EPS估计增加了25%，而前PE倍数下降了34%。人工智能基础设施也见到了同样的25%的收益预期上涨，伴随着22%的倍数下降，而对于S&P 500，收益预期上涨了10%，而其倍数下降了6%。基本上，我们正在以显著更低的价格购买分析师现在预期的显著更高的收益，这有助于我们评估本次大幅下跌中有多少是由于基础设施恶化。

本周的大科技公司中，我将密切关注的是自由现金流的修订，因为积极的修订将给市场一些缓解，压力正在稳定下来，即使人工智能支出仍然很高。美联储的决定将在本周进行，尽管普遍预期美联储将维持现行利率，但市场将关注沃什的语气和新闻发布会。市场正在将利率定价到美联储自己的预期之上，远远超过今年，因此如果沃什给市场一个理由来放弃这些预期，那么利率可能会下降，支持股票。

PCE也将在本周公布，因此除了收益之外，市场将有很多反应的机会，但我将在发布之前讨论。从价格动态来看，我认为我们更接近调整的结束，接下来的几天里条件将会改善，动量将会逐渐恢复。S&P 500的100天移动平均线是接下来的立即测试，如果能够维持这一区域并从中恢复，那么这将符合这一观点。持续地打破这一区域将会打开另一个下行腿。半导体估值图表也值得关注，因为SMH、SOXX和S&P 500的前PE比较显示，该行业已经以显著更高的收益预期而压缩了估值。