GOOGL +29%，AMZN +15%，MSFT 基本上是平衡，META -12%，ORCL 和 CRWV 都下跌超过 50%。这些货架本身的价格上涨约 84%。这是经典的“卖铲子”的设置，除了铲子现在的价格是房贷，挖掘机还在不断地下单。一直在 stares at Stockatomics 服务器/ AI 货架导入数据（附图）。交易量基本上与 2023 年初相同。账单却没有。 2023 年 1 月：~1.14m 个单元，平均价格 $2,823 = $2.7 亿 2025 年 1 月：1.66m，平均价格 $4,591 = $5.9 亿 2025 年 8 月：2.16m，平均价格 $8,879 = $17.5 亿 2026 年 7 月：1.96m，平均价格 $16,909 = $33.6 亿（到目前为止的最大月份） 2026 年 8 月：1.73m，平均价格 $16,317 = $30.3 亿相同数量的盒子，三年的钱是十一倍。以前的披萨盒子服务器现在变成液冷货架，带有 GPU 和大量内存。就是这个故事的“资本支出提高”的头条。亚马逊实际上说，当他们将 $20 亿美元的指南添加到内存上时，内存价格会更贵。元的资本支出第一次自 2012 年以来吃掉了其整个运营现金流。他们并没有买更多的单元，但支付了更多的钱购买相同的货物，而卖家（戴尔，Micron，冷却设备）知道超大规模的买家无法真正停止。因此，分离继续下去。每次增加都是价格而不是数量。卖家保留价格权力，买家的自由现金流不断受到压缩。他们通过债务，租赁，Meta 的非投票股份等方式来融资。供应商图表与买方图表分离，直到真正的东西迫使暂停。那个东西很可能是电力，而不是需求。亚马逊已经开始收到 GB300 货架，它们无法插入，并将它们停在那里。未接电的堆栈停止被下单的月份是$16,000的平均价格开始回滚的月份。Dell 和朋友们最终会持有这种情况，当买家有机会抓到一笔时。如何知道它是在转变？嗯，是同一张图，价格vs流量。价格上涨，流量平稳或下降=仍然是这种模式。第一月平均价格下降，而流量上升的月份是早期的信号，它将在数据中出现，早于任何 CEO 在电话上说任何有用的东西之前。