案例研究：Facebook 2012 年 IPO 过度兴奋：在上市前几天，股价从 33 美元提高到 38 美元，公司估值超过 1040 亿美元。悲观主义：估值过高。该公司没有真正的产品，只是卖用户数据。扩大用户群体=高昂的IT基础设施成本。类似公司MySpace和Friendster已经死了。股票刚开始交易平稳，但几个月后暴跌50%。集体诉讼。后来几乎所有人都认为这是一次失败的上市。https://time.com/archive/7103705/facebook-blame-game-whos-at-fault-for-ipo-debacle/ 如今，FB（Meta）价值约1.78万亿美元，约为14年前IPO估值的18倍。几乎所有人当时都对Facebook的判断都错了。历史可能不会重演，但会有相似之处。