我一直在研究Farmer Mac（股票代码AGM）。具体来说，它的优先股AGM.PRG，因为它目前提供了7.6%的收益率，并且以约16.40美元的价格交易，提供了约52%的资本回报到25美元。从投资安全性的角度来看，我很难看到它的缺点。也就是说，Farmer Mac是由政府授权的或赞助的实体，主要关注农村/农业投资。它与财政部有1.5亿美元的信用线，并且在其创建的宪章/法规中有实际的背书；并且至少对其贷款/债券有美国政府的暗示背书。它的债务被视为机构债务，意味着它与美国政府债务相同或一级下。 我知道暗示的背书通常不适用于政府赞助实体的股票——例如Fannie Mae和Freddie Mac——但仅仅因为它有直接与美国政府的联系，我认为它与最好的银行相同。它的核心业务——支持农民和农业——是一项受尊敬的行业，即使在国会中也得到了双边支持。换句话说，除了有直接的政府联系之外，如果农场和农业的可持续性在美国成为主要问题，那么，据推测，国会将救助它。事实上，法律中已经有巨大的补贴和补助，以支持美国农业。另外，它似乎是比一些最好的银行更好的业务运营。也就是说，它的坏账计提损失从未超过单年0.10%；它的贷款价值比率低于大多数银行约为50% LTV；即使2008年，也不会将其推出业务（尽管事情对Farmer Mac来说变得有点混乱，因为它持有Fannie Mae和Freddie Mac优先股和一些雷曼兄弟债务作为资产；如果不是这些，它将会平稳航行）。本质上，你正在得到一个运营良好的银行，它做出保守的贷款，有一定的直接背书来自美国政府，在一个行业中，如果情况变得很糟糕，国会几乎肯定会支持或救助它。所有这些，甚至还得到7.6%的收益率。 有没有人能够在这个上面打孔或告诉我一些真正的缺点？ 也就是说，除了利率风险——即利率通常继续上升，使优先股的价值下降；以及单线业务风险的意义——也就是说，Farmer Mac不是多元化的，并且几乎完全专注于农村农业——我很难看到任何重大风险。作为一种锻炼，看看人们是否能识别出我没有看到的真正的风险。感谢。