我要求克劳德(Claude)检查一下主导AI基础设施提供商的前瞻性指南利润。 如果您不熟悉所有权利润计算方法，它实际上是将折旧和摊销调整后的净利润与现金流入(CAPEX)相加。 然后，“收益率”是前瞻性所有权利润与今天的市值。 简而言之，这些公司在这些估值下看起来并不是特别好的投资。 |公司|市值|基本所有权利润|基本收益率|严格所有权利润|严格收益率| |-|:-|:-|:-|:-|:-| |-|Meta|$1,830亿美元|$87.8亿美元|4.8%|−$48.5亿美元|−2.7%| |-|Oracle (FY May 2027)|$429亿美元|$20.4亿美元|4.8%|−$42.5亿美元|−9.9%| |-|Alphabet|$4,300亿美元|$187.0亿美元|4.3%|−$64.7亿美元|−1.5%| |-|Amazon|$2,830亿美元|$115.8亿美元|4.1%|−$27.6亿美元|−1.0%| |-|Microsoft (FY Jun 2027)|$3,970亿美元|$147.1亿美元|3.7%|$20.5亿美元|0.5%| |-|Apple (FY Sep 2027)|$4,910亿美元|$139.0亿美元|2.8%|$139.7亿美元|2.8%| |-|六家公司|$18,269亿美元|$697.0亿美元|3.8%|−$23.1亿美元|| 维护性折旧资本支出 我使用两个场景： * 基础场景： 维护性折旧资本支出设为折旧，两者相互抵消，所有权利润等于前瞻性共识净利润。这假设所有超过折旧的支出都是可选的增长投资。 * 严格场景： 每一美元的资本支出都被视为必需的。这是共识自由现金流减去股票补偿，伯克希尔·哈撒韦公司的巴菲特将其视为真正的成本。我使用尾随股票补偿作为下一年补偿的替代品，因此这是略有宽容的。 希望这会给您一些思考的材料... 我通常只投资于拥有至少 >10% 的前瞻性所有权利润收益率的公司，但您这些傻瓜会投资任何有好故事的公司，我猜。