白银大幅上涨，铜价也显著走高，两者共同创下数周涨幅。这种联动并不常见，一旦出现，通常意味着两类不同的买家同时活跃：通胀对冲者和工业需求交易方。🔩

《华尔街日报》关于炼油依赖性的报道正好将这一点串联起来。伊朗和乌克兰冲突暴露了全球柴油炼油产能有多大部分依赖中东和俄罗斯。这是一个结构性供应问题，而非季节性因素。

欧洲在液化天然气竞价中压倒亚洲，德国削减燃油税——这些都表明各国政府已在吸收冲击。当财政政策开始实时对大宗商品价格做出反应时，金属的上涨空间将进一步打开。