在人工智能热潮的大部分时间里，讨论焦点都集中在GPU上。英伟达能生产足够的芯片吗？超大规模云服务商能获得足够的芯片吗？

我开始觉得，电力正在成为一个更有趣的制约因素。

韩国能源部长最近表示，芯片制造商和数据中心因人工智能驱动的扩张可能增加25至30吉瓦的电力需求。路透社指出，这大致相当于20座核反应堆的发电量。

谷歌正从另一个角度应对同样的问题。其在芬兰130亿欧元的人工智能基础设施投资中，包含一项为期22年的协议，承诺购买洛维萨核电站高达50%的发电量。

而在美国，国会正在审议旨在防止数据中心电力需求增长通过提高电费转嫁给家庭的立法。

这开始改变我对人工智能基础设施交易的看法。

瓶颈不一定在于能制造多少GPU。这些GPU仍需要数据中心、输电线路、变压器、冷却系统以及大量可靠的电力，才能实际产生收入。

埃隆·马斯克最近估计，2027年生产的约15吉瓦人工智能算力可能因周边基础设施未能就绪而无法投入使用。

如果人工智能需求继续以这种速度增长，发电和电网基础设施最终可能变得与半导体对人工智能建设同样重要。

电力短缺最终会减缓人工智能资本支出，还是会触发同等规模的投资周期用于能源和电网基础设施？