这件事没有任何商量的余地。

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7月会议时，加息的需求其实已经迫在眉睫，但美联储也有个惯例——如果前几次会议按兵不动，7月会议也往往不会行动。他们宁愿把问题踢到9月，等杰克逊霍尔会议再做定夺。

TradingView上的这个指标很容易看懂。用1个月和3个月期国债收益率的平均值，减去当前有效联邦基金利率（EFFR），大致就能算出美联储下次会议需要调整多少利率。当然也有例外，比如2023年有一两次这个公式显示负值，但美联储还是加息了——那是因为硅谷银行倒闭等事件导致短期利率剧烈波动。

除非再发生类似反常事件，否则这个公式对预测接下来会发生什么挺准的——至少能反映市场告诉美联储“他们觉得需要怎么做”。

这肯定会给市场带来不小的波澜。巧的是，同一天也是VIX主要月度期权到期日。随后不久，标普500指数第三个周五上午的月度期权（规模很大）也将到期——届时做市商账面上会有大量长伽马头寸消失。7700点是周五跨式价差区间内做市商最大的长伽马行权价。随着周五上午期权到期，它的影响力将大幅减弱。

自8月以来，一些人一直强烈主张以某种方式做多10月波动率，他们可能终于从本周开始得到验证——不过上周波动率实际上已经开始显著攀升。预计本周会继续走高。

然后，大选后波动率可能会大幅压缩——届时我们或许也能看清总统对伊朗局势结局的真实想法了……