我今天想以股市的韧性作为分析的开端，因为考虑到表面之下的情况，这种表现实际上相当令人印象深刻。
尽管油价上涨约6%，10年期美国国债收益率跃升约11个基点，股市迄今仍将跌幅控制在1%以内。
这种抵御能力很大程度上来自企业盈利，它们依然强劲到足以支撑股市，同时利率风险向信贷市场的溢出效应迄今非常有限。
信贷利差保持稳定，融资渠道依然充裕，这有助于防止利率波动演变为对股市更具系统性的风险。
https://preview.redd.it/61nmmb8djvoh1.png?width=1071&format=png&auto=webp&s=deb9c1023c993ee3cf4aa4848456b44819378ce5
PPI（生产者价格指数）实际上在整体数据之下相当令人鼓舞，核心PPI环比仅增长0.162%，低于前值的0.3%，创下约一年来第二低的读数。
https://preview.redd.it/yacr88vdjvoh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=937075c3ca290d1e5261d23ec2c0ad6638420051
对美联储而言更重要的是，影响PCE（个人消费支出）的关键分项数据也表现温和，基本符合我们的预期（PCE仍是美联储青睐的通胀指标）。
这就引出了CPI（消费者价格指数）。
我的基本预期并未真正改变——整体数据看似火热，但核心数据较为温和，这与我们刚刚在PPI中看到的情况非常相似。
对于整体CPI，我预计环比涨幅约为0.40-0.45%，大致符合市场共识，其中能源是主要推手。
如果数据如此，我们很可能会看到收益率上升、股市下跌的即时反应，尤其是如果算法交易和市场最初关注整体数据的话。
值得关注的是核心CPI。
我的基本预期是环比涨幅约为0.18%，任何接近或低于0.20%的数据都可能足以让美联储在9月维持利率不变成为最可能的结果，特别是考虑到沃勒最近表示核心CPI低于0.2%不会主张加息。
同比方面，预期约为2.4%，如果月度数据偏向区间低端，则可能达到2.3%。
然而，各分项数据存在双向风险，因此报告内部仍有很大空间出现意外。如果你相对缺乏交易这些事件的经验，我真心建议你这次按兵不动，观察各类资产的反应。
https://preview.redd.it/x4iah78fjvoh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=c45af44f27e98bce47c7f8bb64949964752af127
作为参考，我下面也分享了华尔街的预期。
https://preview.redd.it/uzw57w6gjvoh1.png?width=968&format=png&auto=webp&s=8becd813f0031d6ca5698b60ce2183c0b9219da7
一个值得关注的交易信号是，纳斯达克100指数的麦克莱伦振荡器当前在主要指数中动量上处于最超卖状态。
再有一次下跌就会将其推入超卖区域，而历史上市场通常不会在该区域停留太久。
平均而言，纳斯达克指数在进入该区域后的三个交易日内会反弹约4%。
https://preview.redd.it/l145mrkhjvoh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=4a5cac7b9c2c9b619895d87fe505879c6b67e5ba
还有另一个广度信号值得关注。
相对罕见的茨威格广度推力信号所需的“下跌段”现已完成，10日指数移动均线降至约0.38。
接下来，如果在10个交易日内反弹至0.615以上，则完整的茨威格广度推力信号将被触发。
这是一个极为罕见的信号，但历史上前瞻回报非常强劲。触发完整信号后，标普500指数未来一年平均上涨约24%。
https://preview.redd.it/ux5b5reijvoh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=3adafc07e67b5d5b06e1875016fdc448e69549a0
期权市场正在为相当剧烈的CPI波动定价。
SPY期权目前隐含约±7点的波动，而标普500指数波动率期限结构显示CPI溢价较大。
有趣的是，周三美联储FOMC会议前后的波动率增加幅度相当温和。
https://preview.redd.it/ghbf0w8jjvoh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=dd5f1d4a2e93c9f135d1e1a1eda27fb68d25828c
但请注意，这并不意味着CPI后波动性会消失。
事件风险远不止今天，美联储仍在前面，因此即使CPI接近预期，市场波动性实际下降的空间也是有限的。
我寻找的交易设定相当直接。
如果我们看到整体数据火热但核心数据温和，我预计最初会出现鹰派的即时反应，但会相对较快地被消化，股市可能从750美元附近挤压上涨，但我仍会保持轻仓。765美元是阻力位。
更麻烦的结果是核心CPI环比涨幅明显高于约0.20-0.25%。这将使市场更难忽视整体数据，并会更为猛烈地将第四季度加息的讨论重新拉回焦点。
在这种情况下，成交量将为负，一些目标指向730美元，因此是极度看跌的读数。仓位在730美元以下会减少，所以我将在此时介入。
QQQ成交量在685美元处增加。
https://preview.redd.it/0h60qaepjvoh1.png?width=769&format=png&auto=webp&s=cf3af2cb1eb5df42893a35658170fad2b941e58d
不过主要水平在700美元。
两只股票的波动率状态均为负，因此波动将很剧烈，再次强调，最佳做法是保持轻仓。
评论 (0)