伊朗战争刚开始时，我记得读到全球经济的最大担忧是霍尔木兹海峡将被关闭，油价将飙升。如今，霍尔木兹海峡实际上已经关闭（或至少石油供应严重中断）超过6个月，但原油价格仍相当稳定在约90美元，股市也依然接近历史高点。因此，到目前为止，霍尔木兹海峡的中断似乎对市场影响甚微。

截至8月28日，美国战略石油储备为2.86亿桶：
https://ycharts.com/indicators/us_ending_stocks_of_crude_oil_in_the_strategic_petroleum_reserve

作为背景，冲突开始前的2月份，战略石油储备为4.15亿桶，而“国防部长授权的最低水平”为2.43亿桶——除国家紧急情况外，总统不得将石油储备提取至该水平以下。美国目前以每周约500万桶的速度提取。

按当前提取速度，不到8周就将触及最低水平。此后，美国将无法再弥补霍尔木兹海峡中断造成的供应缺口。

而且，目前没有任何迹象表明冲突正在降级，或霍尔木兹海峡的通行将在近期恢复正常。就在昨天，伊朗袭击了多艘油轮，美国中央司令部今早宣布，已通过摧毁3艘伊朗油轮进行报复。

我们似乎正处于重大能源危机的边缘，但市场却出于某种原因异常平静。标普500波动率指数（VIX）昨日触及年内低点14.00，表明几乎没有恐慌情绪或对冲操作。股市和原油价格还能忽视不断升级的冲突多久？