另类数据圈的人首先会问"谁买了什么？"，但更难的问题是这个人是否有真实的投资记录。大多数国会交易工具只列出已披露的交易，并就此止步。它们不会告诉你，那位政客在买入自家股票后是否真正跑赢了市场。

还有一个很多人忽略的时间点问题。许多国会交易回测策略假设在交易公开前的实际交易日买入，但现实中没有任何追随者能做到这一点。国会申报文件在交易与披露之间存在时间差，等到散户看到时，市场可能已经消化了相关变动。使用交易日而非披露日进行回测得出的结果，会比实际操作好看得多。

我认为比"他们买了什么"更重要的问题是：

  • 这位政客是否真的跑赢市场？不是"他们是否频繁交易"，而是"其披露持仓在申报公开后是否击败了市场？"
  • 这笔交易是否已经过时？交易与披露之间可能相隔数周，这期间发生了什么变化？
  • 过去类似信号出现后发生了什么？不是个案轶事，而是多时间维度的量化结果。

从"有趣的交易数据"到"这真能帮助发现超额收益机会"的转变，才是每个使用国会交易数据的人真正要思考的问题。好奇这里的人是如何评估这一点的。