10年期美债收益率今日突破4.81%，创2023年11月以来新高。自3月以来已累计上涨80个基点，此轮抛售看似来势凶猛。美伊局势升级推高油价，加上沃什在杰克逊霍尔会议上释放鹰派言论，美联储9月15日很可能再次加息（CME工具显示概率66%）。德国国债收益率同步飙升，日本国债收益率更是自1996年以来首次突破3%，这意味着外国买家不会来援救我们的美国国债。当你能获得4.8%的无风险利率时，很难想象股市还能不崩盘。任何需要在明年再融资债务的人都将陷入严重困境。

再看看TLT（长期国债ETF），它正在被彻底摧毁。

在通胀担忧卷土重来的背景下，没人愿意去接飞刀。看看当前的风险溢价水平，既然你能通过持有近乎5%收益率的无风险债券锁定收益，承担个股风险就完全不合理。若收益率维持在4.8%以上，所有大型基金都将不得不从高估值科技股转向固定收益资产进行再平衡。

来源：CNBC