大家好，
你可能在每日帖子中看到了我对油价的兴趣。我想写一个快速的帖子来讨论油价期货和分享我的想法。在本帖中，我将讨论前6个油价期货合约，从USOIL到CLGH027（2027年3月）。
大家都知道，我们现在处于倒置状态，今天一桶油的价格比未来更高。这发生在紧急情况下，如我们目前在霍尔木兹海峡所经历的那样。海峡已经关闭了 非常长 的时间。我个人看不到供应的迹象。然而，我看到的是世界正在尽可能快地耗尽储备，炼油厂正在全速运作，柴油价格正在飞速上涨。
储备油库（SPR）当前的储备量为293.4亿桶。这听起来像是一个很大的数字。但实际上，他们需要国会批准才能从储备油库中提取超过国防限额。
自MOU（谅解备忘录）失败以来，SPR的提取量开始增加。这周我们恢复了5.2亿桶的提取量，而上周提取量达到6亿桶。这可能是由于海峡局势重新出现的缘故。因此，我们有8-12周的时间才能到达SPR的底部。
话说回来，让我们来看看市场实际上认为会发生什么。我们现在处于倒置状态。这是无可否认的。我的想法是，曲线将会反转，或者整个期货曲线将会上涨。如果整个期货曲线上涨，这意味着油价本身将会上涨，远至未来。
当我看待这些合约时，我看到的是不断上涨的价格。我看到的是迅速接近其“战时高点”的合约。其中一个合约已经超过了前端价格。
基本上，市场开始认同当前供应情况将会持续下去，或者变得更糟。
我认为可能会变得更糟，因为如果你看待油价期货合约，推迟的桶油（未来桶油）价格上涨速度快于前端价格。
还有一个问题是动量，曲线的后端是否会继续超越前端，导致倒置，或者我们正在接近一个大幅度的平坦化？另外，10月份的桶油价格已经高于今天的价格。已经有一个合约不再处于倒置状态。
我担心的是，我们可能正在进入以下曲线（修改了曲线的形状，非真实值）
如果这个问题被解决了，你会看到前端价格的暴跌。市场会认为情况正在得到解决。这种情况的外观将如下：
在我看来，这是油价冲击和潜在危机的解剖学。它不是倒置本身造成的问题，而是结构性重新定价。它是油价期货曲线的变化。如果我们正在从这个问题中脱离出来，前端合约将会崩溃，而后端将会开始平坦化（不指长期，但这就是当时的样子）。
问题 是前端价格并没有崩溃。后端价格正在上涨。
心理上，真正的油价冲击（而不是一次性事件）发生在以下几个阶段：
- 震惊（我们当前所处）
- 强烈的倒置在曲线上——担心今天的油桶
- 持续（我们当前所处）
- 整个曲线上涨；后端超越前端——担心问题持续下去；油桶明天
- 政治认可
- 曲线的平坦化——市场承认问题不会正常化并持续下去
- 未来稀缺性/结构性重新定价
- 后端价格通过前端——市场看到的是一个更紧张、更昂贵的未来（结构性稀缺）
TL;DR **那么我想的是什么？我认为油价市场正处于严重的困境中。我一直在追踪这个交易，从事情开始时起，我相信第二阶段已经形成了。第二阶段可能会变得非常混乱，因为SPR到达底部，导致“第二”油价冲击，因为又有数百万桶油被从一个汽油和柴油紧张的市场中移除。我不知道这个问题何时会发生，但我相信它已经开始发生了，因为合同价格上涨和相对收益。
我正在寻找一个重要事件，如果海峡情况不发生。个人上，我认为这是市场上最有趣和罕见的交易之一。我们之前从未遇到过一个像样的油价问题。没有人真正知道会发生什么。它可能会解决，也可能会变得非常混乱。我认为市场正在忽视这个问题，因为解决它所需的行动是崩溃。他们必须在大规模的数量中退出他们的持仓，但他们的贪婪使他们继续在市场上交易。每个人都认为他们会在它发生之前退出市场。
我认为这个交易可能是非常二元的。所以，这不是一个推荐你跟随我的交易的帖子。我认为每个人都应该思考这个油价问题，并考虑到它对2027年的影响。事情将会变得非常冷。
最后一个想法——不是所有的SPR的原油都是相同的。我们正在提取大量的甜原油，而不是苦原油。因此，有很多关于每种类型的底价的疑问。
还有关于SPR的另一个问题。这些洞穴正在变得越来越不稳定。这些不是金属桶在田野中，我们正在提取的东西。它们是盐洞。我们在洞穴中注水以推出油。多年来，许多这些洞穴的支撑结构已经崩溃了。有一个真正的潜在坍塌风险。阅读一下，如果你不知道这些洞穴的话。它们很有趣。
我的持仓证明。我可能会尝试将我的合同滚动到6月，但我还没有决定。无论如何，这就是我目前持有的东西。我打算持有直到有真正的证据表明它已经解决了，或者出现了前端价格的崩溃。 我真的希望我们能脱离这个问题。它看起来根本没有脱离。
USO 210c 3/19/2027 x126
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