近期报告指出，Anthropic 的估值可能会从两个月前的峰值下降三分之一，因为 DeepSeek 和 Kimi 正在以极低的成本迅速缩小性能差距。

Anthropic 很可能持续在价格下降的情况下投入资金，生产的产品在几季度内就会被商品化，这意味着在产品付款之前就已经商品化了。这就像没有专利保护的药物，没有人会为没有专利保护的药物支付高估值倍数。

如果前沿模型在如此之快的速度商品化，那么 Anthropic 的真正价值到底有多少呢？